西蒙地产集团（SimonProperty Group Inc.）（SPG.US）正在谋求收购竞争对手塔博曼中心（TaubmanCenter Inc.）(TCO.US)，这宗36亿美元的交易，显示出美国最大的购物中心拥有者如何在行业逆风的情况下推进其规模的扩张。

　　这笔交易在西蒙地产集团表示计划与两家合作伙伴一起以8,100万美元收购破产挣扎中的零售商Forever 21 Inc.公司一周之后达成的。

　　最近的活动表明西蒙地产集团利用其金融资源来打造其投资组合的意愿。与之相反，其他购物中心的业主更关注于削减成本以降低他们的债务。

　　当前形势下向零售地产大幅扩张是够过于激进

　　一些分析师表示，在大多数同行业企业采取保守策略时，西蒙表现出的激进举动并没有让他们感到意外。依靠着强劲的现金流和稳健的资产负债表，西蒙REITs是其他小型零售REITs的天然收购者。这些小型零售REITs的股价最近在商店关门、零售商破产和网络交易大爆炸的情况下受到重创。

　　“我们对我们的行业有信心，也对我们的业务有信心。”集团首席执行官大卫?西蒙在与分析师通话时说道，“我认为人们对我们的资产负债表缺乏足够的重视。我们的资产负债表会让大家明白，西蒙有能力去进行这些收并购。”

　　一些投资者表示，他们私下猜测：西蒙的新交易也许表明，其相信正在暴跌的商场公司股价可能已经接近底部。上一次西蒙试图公开收购竞争对手公司是在2015年，当时其试图收购Macerich公司但被拒绝了。

　　分析人员表示，塔博曼对西蒙地产来说是一个更好的收购标的，因为它有一个更小但更强大的豪华购物中心投资组合。这将吸引更多的顾客参与到西蒙的其他业务领域，如广告业务。相比之下Macerich公司拥有更大、更复杂的购物中心组合 。

　　西蒙地产于周一表示：其将以每股52.50美元的价格（溢价51%）用现金收购塔博曼的股票，通过控制塔博曼的子公司进而拥有该公司在零售地产的所有权益。

　　塔博曼家族将出售其所持有的全部塔博曼股权的1/3给西蒙，但将保留其同名房地产公司运营子公司20%的股权，交易完成后西蒙将拥有塔博曼中心股权的80%。塔博曼中心的管理层将继续积极运营这个拥有26家商场的投资组合。

　　受收购影响塔博曼中心股价大幅增长

　　受此影响，周一塔博曼中心的股价增长了53%至53.12美元，西蒙的股价增长了1.5%至143.06美元。

　　该交易对塔博曼的投资组合进行估值的资本化率为约6.2%。资本化率被房地产投资者用来衡量产生收入的房产的年化收益，也用于比较不同资产的潜在收益。当价值下降时，资本化率上升，反之亦然。

　　西蒙地产强大的资金募集能力

　　西蒙地产在2019年9月份以2%至3.25%的利率筹集了35亿美元的优先债券。分析师表示该公司比任何一家同行企业都有更好的资金来源。该集团还拥有其他收购资产之后大幅度提升其营业利润的案例：如对奥特莱斯公司“切尔西房地产集团（Chelsea Property Group）”和“DeBartolo房地产公司”的收购案例。

　　BTIG Research的分析师Jim Sullivan表示:“西蒙擅长于依靠其体量优势进行收并购，并将其强大运营优势运用到这些交易中。

　　电子商务的普及对商场房东的压力越来越大，并导致了零售商和百货公司实体店的规模不断的缩小，商场的翻新或在商场旁增加酒店或住宅需要巨额的资本投资，这使许多地产主的预算捉襟见肘。

　　以总部位于加利福尼亚州圣莫尼卡市的Macerich公司为例，其表示：由于去年在销售其顶级商场的股份时感受到了行业需求的疲软，该公司已经把今年的业务重心转向为销售公司的非核心资产，当前，Macerich公司正在出售两个零售物业资产。

　　Macerich的CEO Thomas O’Hern在上周的公司电话会议上表示：现在，零售房地产，特别是购物中心资产不受机构投资者青睐这一情况并不出乎意料。

　　西蒙地产目前在全球拥有233处房产，其在2002年时试图以每股18美元的价格收购塔博曼，但没有成功。这一次，西蒙增强了的财务实力使这笔交易更具吸引力。

　　塔博曼中心的董事长，总裁和首席执行官Robert S.Taubman对本次收并购非常有信心，他表示：“我们相信，在收并购双方的专业知识、实践经验和西蒙地产的强大财务实力的共同推动下，我们必将取得更大的成就。”

　　来源：中国REITs联盟服务领域