贝壳研究院6日发布的报告显示，2021年房企到期债务规模预计将达12448亿元人民币，同比增长36%，历史性突破万亿大关，企业偿债压力继续攀升。在“三道红线”融资新规的影响下，房企未来几年的现金流都将保持紧张状态。

　　报告称，2020年房企境内外债券融资累计约12132亿元，规模创历史新高，累计同比增长3%，累计增幅较2019年同期收窄10个百分点。整体来看，2020年境内融资通道基本通畅，但受到三、四季度金融监管的不断升级与债务违约事件的影响，中期境内金融环境呈趋紧预期，境外债市保持较高不确定预期。

　　融资结构上，房企融资呈现境内强韧、境外低迷的特点。2020年境内融资规模约7613亿元，同比增加21.3%，境内债券规模占比63%；境外债券规模折合人民币约4519亿元，同比减少18.3%，境外规模占比约37%，较2019年下降10个百分点，与2018年占比相近。

　　从融资成本看，2020年境内外融资票面利率较上一年均有所下降，境内平均票面利率达2015年以来低点。分企业性质看，央企、国企境内平均票面利率为4.08%，非央企、国企性质房企境内平均票面利率为5.51%。

　　2020年8月20日，住建部、央行召开重点房企座谈会，房企“三道红线”监管政策落地。据贝壳研究院统计，当年9月以后，行业持续出现新增发债规模不能覆盖当期到期债务规模的情况，在年末两者差额拉大。报告认为，融资新规对房企在债券融资端的影响逐渐显现，整体发债规模增速短期将受到抑制。

　　“偿债高峰”成为近两年房地产行业的高频词汇，据贝壳研究院统计，2018-2019年两年房企偿债规模成倍增长，2020年偿债规模约9154亿元，同比增长28.7%，2021年到期债务规模(不含2021年将发行的超短期债券)预计将达12448亿元，同比增长36%，历史性突破万亿元大关，房企偿债压力继续攀升。

　　“近五年房企债券融资发行周期集中在3-5年，融资新规对未来房企整体发债增速将起到一定的制约效果。在周期性影响下，预计未来3-5年后房企债券融资到期债务方可实现实质性降速，未来几年房企现金流将保持紧张状态。”报告称。

　　报告预测，2021年房企发债结构仍将以境内融资为主，境内融资则呈现紧张趋势，融资成本延续2020年年末翘尾趋势；境外债市保持不确定预期，短期票面利率波动较大。

　　来源：中新经纬APP

编辑：wangdc