4月30日，国家发改委和中国证监会联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标着着中国基础设施领域公募REITs试点正式起步。

　　试点REITs的具体领域包括物流和仓库、收费公路和交通基础设施、城市公用事业、污水和垃圾处理、信息网络等战略性和新兴产业。与此同时，将重点关注京津冀、雄安、长三角、粤港澳大湾区/海南省等重点经济区域的资产。

　　项目必须有明确的所有权和产生稳定收入的能力，提案将由地方部门进行筛选，最终由国家发改委、证监会进行审批。

　　这一举措有助于盘活存量资产，提升直接融资比重、降低企业杠杆水平，也是年初创业板注册制改革后最为瞩目的改革新政。

　　考虑到REITs市场在中国从无到有，短期内开发商及投资者从REITs市场募得的资金规模仍将有限；但长期而言，则为两者提供了新的投资退出渠道，有利于吸引更多资金持续投入。此外，随着REITs市场逐步完善，预计商办类项目在未来也将有望纳入。

　　虽然整体经济正经受新冠病毒冲击，REITs的推出并不仅仅在于对冲其影响，更是一项着眼长期的举措，目的在于降低项目开发负债率，鼓励市场参与者通过加强资产管理能力，长期持有资产，以稳健的长期回报吸引投资者。此外，REITs也有助于提升市场透明度和流动性，有望吸引更多个人投资者进入。

　　第一太平戴维斯华北区估价部负责人胡建明表示："受疫情影响，全球经济增长乏力，中国REITs试点政策的出台，将促进基建市场的盘活，为基础设施建设项目拓展资金来源，优化市场主体的估债结构，最终将服务于实体经济。

　　新趋势下，园区成为优质资产证券化底层资产的新宠儿，它持续、稳定并能够产生现金流；收益来源包括：租金、物业费、企业服务和增值服务等。具体项目的经营过程中，国内对园区产品的需求受政策、人才、产业、补贴等多重影响，运营管理更加多元化。

　　园区物业作为产业转型升级的载体，产品包括：办公，以及研发、小试、中试等空间，可满足办公、研发、生产、会展和物流仓储的要求。未来，金融后台服务、科技、文创、大健康等不同产业亦将融入行业，并辅以各产业所需的代配套服务。规模较大的产业园也会有公寓、配套商业服务等多种综合性产品。

　　积极储备大量优质资产，且能够以优秀的自管能力，实现产品收益越发的重要。园区物业如何实现资产价值最大化，以及权益人、底层资产、基金管理人、资产管理人、投资人、结构搭建、税收政策等相关问题，都需要未来进行深入讨论。"

　　来源：第一太平戴维斯

编辑：wangdc