2019观点商业年会主题讨论会于11月14日在上海召开，年会两天行程满满、内容丰富，从走进项目、闭门分享会到开放式论坛，从年度商业地产报告发布到商业表现奖盛典，全面诠释 “新格局：商业道路”这个对未来充满启发性的年度主题。

　　会上，朗诗集团联席总裁、CFO兼朗诗青杉资本总经理申乐莹女士发表了题为“发现并修复被低估的价值”的演讲。

朗诗集团联席总裁、CFO兼朗诗青杉资本总经理申乐莹

　　据了解，朗诗集团的财务大权由CFO申乐莹执掌，她还同时兼任公司的联席总裁。从职

　　务来看仅在董事长田明一人之下。 申乐莹毕业于上海大学广播电视艺术学硕士，在诸多经济学硕士、工商管理学硕士出身的CFO中可以说是独树一帜，堪称地产界的文艺美女高管。她擅长的领域覆盖管理咨询、市场与客户策略、房地产开发管理、房地产投融资管理及财务管理等。2011年申女士进入朗诗，她才华横溢，个人能力极强，为朗诗积极开拓融资渠道，拓展赢利点，在朗诗地产的住宅、金融、资本管理、风险管控等诸多领域常留下活跃的身影，为朗诗的发展壮大发挥着举足轻重的作用。在朗诗集团，她连续多年荣获“总裁特别嘉奖”、“董事长特别嘉奖”、“企业家精神奖”以及“优秀管理者奖”，由她经手的地产项目曾荣获多项表彰，如“2011可持续发展在中国优秀案例奖”、“建筑金奖 科技金奖”、“2008中国节能减排典范楼盘”、“二星级绿色建筑标识证书”等。此外，申女士管理的朗诗集团旗下的青杉资本曾荣获“2020年度中国最具实力房地产基金TOP10”、“2019年度中国最佳房地产基金管理机构TOP10”、“2019年度影响力房地产基金品牌TOP30（前十）”、“2019中国房地产基金优秀品牌企业（前五）”等，在整个地产界无人不识无人不晓申乐莹女士。

　　本次大会上，申乐莹表示：“我觉得有几个痛点和挑战，第一个政策，政策是说我们很多的商用物业土地剩余年限已经开始比较短了，商用不动产土地年限的问题，是未来困扰存量资产投资很大的痛点或者政策难点，我们也呼吁未来真的政府要把这个市场打开，盘活存量，让大家有意愿去投资，这些持有的，包括像长租公寓，你说房住不炒，配套的政策到底在哪里，对于这一些问题是我们在未来去面对的挑战。

　　第二个是资金端和资产端的匹配，确实，中国过去十年年化回报十几是非常正常的要求，甚至于很多开发企业的自有资金回报率都是在三十几、四十几，在未来高速增长的十年过去之后，是不是应该要去重新考量所承担的风险和获得的稳定回报之间的一个关系。

　　目前商办类地产的融资成本和它的租金收益之间，在很多地方确实还是倒挂的，包括它的资本化率，在未来的一段时间内，随着赚快钱，赚高回报钱的时代逐渐过去，随着经济增速的稳定，投资人对于大宗物业的投资回报要求也好，或者他对期限的容忍度，或者说他对风险回报的匹配更深的认知，也是这个行业能不能长足发展我们所面临的一些痛点和挑战。我们也在最近两年越来越多的找到同道中人来跟我们一些做，比如说险资，天然和这个市场是比较匹配的。

　　最后千呼万唤始出来的REITs市场，目前还没有看到对商用不动产有一个明确的日程，但是最终真正要解决大宗资产流动性的问题，必须是要靠REITs的，我觉得大宗资产的买卖本身只能是一个补充的手段，否则的话这个市场永远将是低流动性的市场。”（文/李胜男）