1月18日，合景悠活（HK.3913）发布了关于收购雪松智联科技集团有限公司（简称“雪松智联”）80%股权的公告，涉及资金13.16亿，交易完成后，雪松智联将成为合景悠活的间接非全资附属公司。据悉，这是继2.14亿收购广州润通物管80%股权之后，合景悠活上市以来完成的第二次并购。

　　但不同于第一次的动作，合景悠活此次的收购引发了行业的高度关注，并获得了资本市场肯定的一票。1月18日，合景悠活股价创历史新高，收盘报7.73港元/股，涨幅近10%；多家大行也纷纷唱好，富瑞及银河联昌先后出具研究报告，纷纷表达对本次收购的看好。

　　据公告信息，雪松智联是一家全国领先的“智慧城市”服务运营商，主要服务于住宅、公建、商业等多种业态，业务覆盖全国17个省份、109个城市，服务业主约3100万人，主要集中在华东、华南、中西部等区域。数据显示，2020年1-11月，雪松智联的收入达11.9亿，净利润约1.2亿；旗下拥有逾10家一级知名物业企业，在管面积超8600万平，预计本次收购完成后，合景悠活的在管面积将突破1.2亿平方米，较其2019年底在管面积2160万平方米增长超过4.5倍，正式踏入亿级物管公司阵营。

　　合景悠活方面表示，本次收购将使其物业管理面积在全国范围内实现快速拓展，完善其主营业务结构，形成多元化、多品牌的发展优势。同时，本次收购事项也可产生协同效应，从而将合景悠活打造成为全国性、全业态、多品牌、全产业链发展的智慧运营服商。

　　亿翰智库认为：

　　2020年伊始，伴随着物业上市潮持续升温，物管行业“跑马圈地”式扩张异常激烈，据亿翰智库统计，2020年物业行业有效并购案例近80宗。收并购是规模扩张最直接、最高效的手段，而近亿平米的收购规模已是较大宗的交易。

　　于2020年10月30日正式登陆资本市场之时，合景悠活就表示，“将通过收购来实现公司的快速扩张”、“IPO募资资金60%会用于收购及投资”。事实上，对于规模的扩张，合景悠活早有准备，早在上市前，合景悠活就加大对第三方项目的扩张力度，并建立了完善的项目筛选标准，对收并购标的盈利水平、管理团队、区域覆盖、业态互补、文化认同等有多方面的要求，而标的企业雪松智联不管是管理规模还是整体素质，均非常优质。于合景悠活而言，此番收购将有三方面的利好，可谓“一石三鸟”。

　　其一，助力合景悠活实现规模的快速扩张。目标公司的业务覆盖至华东区域、华南区域、中西部地区，其中西部的管理面积达5000万平，将有助于合景悠活迅速完成全国化战略布局，扩大其在各区域的市场份额。

　　其二，丰富合景悠活的项目管理业态。雪松智联在早前持续几年的收并购整合后，目前旗下拥有逾10家一级知名物业企业和中国最大规模物业联盟银钥匙联盟，在管项目覆盖住宅、公共建筑、商业办公等多种业态，在产业园区、学校、医院等细分领域拥有领先的市占率，因此，通过此次收购合景悠活可快速涉入城市服务领域，管理业态将更加丰富。

　　其三，发挥协同效应，壮大合景悠活的品牌优势。雪松智联定位全国领先的“智慧城市运营商”，借助其智慧云平台，合景悠活可全方位赋能各项业务，并发挥协同效应，助力各项物管经营服务收入实现快速增长，形成多元化、全产业链的品牌发展优势。

来 源：亿翰智库   

   编 辑：liuy